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別被房地產的躁動情緒帶偏了節奏

2021-12-22 08:55:29 財聯社 

  12月21日,三大指數一路震蕩上行,其中房地產板塊大漲尤為引人注目。在23只地產股漲停的帶動下,物業管理、租售同權、家居用品、建材等關聯的板塊也大幅拉升,南都物業(603506)、雙槍科技、揚子新材(002652)等強勢漲停。不止于此,港股房地產板塊亦隨A股一同走強,深港房地產指數領漲港股,遠東控股國際、中奧到家、新天地產集團、裕田中國等紛紛大漲10%以上。

  臨近年末,房地產板塊出現這樣的強勢實屬罕見,各方壓抑多時的“小宇宙”似乎處于待破的狀態。有的券商研究報告認為,2022年行業將迎來新起點,此前市場對于房地產銷售、交付和開發投資可能過分悲觀,沒有壞賬問題的房地產產業鏈公司可能已被顯著低估,藍籌開發企業也有反彈機會。

  從消息面來看,昨日板塊爆漲的邏輯不難理解,因過去半月發布的穩、保政策多半與房地產相關。如央行和銀保監會近日聯合印發通知,鼓勵銀行業金融機構做好重點房地產企業風險處置項目并購的金融支持。又比如南京、上海等主要城市的貸款額度開始寬松,部分銀行放款速度加快,且利率普遍下調20-30個基點,這無疑對地產交易是正面促進。

  消息面的影響,充分地體現在了最近十天的市場樂觀情緒和操作策略上。有分析觀點認為,房地產最黑暗的時刻已經過去,在政策和資金的雙重加持下,地產股在明年初將再次扮演救市的角色。除此之外,部分基金近期也公開宣布將布局萬科、保利發展等地產龍頭股,這對于市場情緒都有推動作用。

  不過筆者認為,房地產板塊昨日略顯夸張的表現有不少非理性的成分在內,市場對政策的基調有點會錯意了。首先,12月初中央經濟工作會議以來的政策意圖,核心還是為明年初的復雜經濟形勢作鋪墊。最新的LPR利率調整,僅下調1年期而5年期的利率并未變動,還是著眼解決企業可能遭遇的短期流動性問題,并非針對中長期按揭貸款。這意味著,房住不炒依然是大方向。

  12月21日下午,黑龍江省政府官網撤下了此前刊發的《省住建廳召開調度會議 部署全力沖刺房地產業增長工作》文章,也顯示在執行層面房地產政策的主基調并未改變。

  其次,從市場操作層面來看,昨日大量低價的地產股“雞犬升天”,成為漲停的主力之一,包括廣宇集團(002133)、南國置業(002305)等一批低價小盤股上漲超9%,顯示此次地產大漲存在一定非理性因素。綜合來看,投機性的游資在扮演重要角色的概率比較高。而市場穩定資金,比如作為中長期資金的代表險資,其投資方向和策略整體來看依舊比較克制。

  筆者認為,雖然近期的一系列政策可以平滑房地產信用風險沖擊,對重塑行業信心至關重要。但市場應該理性看待其背后的核心邏輯,別被躁動的情緒帶偏了節奏。

(責任編輯:常丹丹 HO016)
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